Решения ЦБ будут зависеть от бюджета и инфляции, считают в ВТБ

Дальнейшая денежно-кредитная политика Банка России зависит от параметров трехлетнего бюджета и динамики базовой инфляции. Об этом заявил первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов.

По его оценке, в октябре ключевая ставка останется на месте, а в декабре может снизиться на 0,25 процентного пункта. Более низкий структурный дефицит бюджета Банк России воспримет позитивно, однако текущая базовая инфляция (трехмесячная скользящая средняя) составляет около 6%, что выше целевого уровня ЦБ.

Параметры бюджета

Согласно новому бюджетному правилу, структурный первичный дефицит составит 0,6% ВВП в 2027 году и 0,2% в 2028-м. Ранее Банк России прогнозировал соответственно 1% и 0,5%. Выход на нулевой дефицит ожидается в 2029 году.

Минфин строит расчеты исходя из цены нефти в 50 долларов за баррель, а ЦБ прогнозирует 58 долларов. Окончательное влияние бюджета на решения регулятора будет зависеть от его структуры доходов.

Консервативная оценка ЦБ

Банк России может более консервативно оценить объем ненефтегазовых поступлений, чем Минфин, поэтому позитивных бюджетных параметров может оказаться недостаточно для смягчения денежно-кредитной политики уже в октябре.

«Моя персональная оценка вероятности — 40 на 60, что ставка не изменится на октябрьском заседании и будет снижена на 0,25 процентного пункта на декабрьском заседании как новогодний подарок», — сказал Пьянов.

По прогнозу ВТБ, базовая инфляция приблизится к 4% только к декабрьскому заседанию ЦБ.

Источник: News Bryansk